台新銀行信貸房貸條件缺錢急用哪裡汽車貸款美元匯率觸百壓力當前 人民幣短期應無大幅貶值可能
美元匯率“觸百”壓力當前人民幣貶不貶？
證券時報記者 黃小鵬
受加息預期的推動，近期美元匯率指數持續攀升，上觸100整數關。近一個月來，美元已累計升值瞭5%左右，其後市走向以及對人民幣匯率的影響，備受市場關註。
從長期看，美元波動有一定的規律性。上世紀90年代，美國經濟重新煥發競爭力，吸引瞭大量資金流入，美元在這10年中呈現震蕩盤升走勢，指數最高達120，最大升幅約40%。美元的升勢結束於互聯網泡沫高峰，隨後大幅走弱。從2004年起美國進入新一輪經濟繁榮，同時伴隨著一輪累計17次的扶梯式加息，但這並未提振美元。匯率是相對價格，反映的是各國經濟的相對強弱和利率的相對高低，由於當時各大經濟體經濟增長和利率走向大致同步，所以美元缺乏走強基礎。
這一次，美國經濟逐步走好，加息已在預期之中，但與上一次不同的是，在主要經濟體中目前隻有美國一枝獨秀。2008年金融危機發生後，美國經濟完成三大任務：一是資產價格去泡沫完成，地產泡沫和股市泡沫都經歷瞭破裂；二是去產能完成，金融服務業過剩產能很快清理完畢；三是資源成功向高科技行業轉移，新的增長動力形成。這決定瞭美國經濟不是脈沖式的反彈，而是有條件迎來新一輪復蘇。與此同時，歐洲、日本還遠遠看不到走出結構性泥潭的機會，中國則是去產能起步艱難和資產泡沫不破。因為美國經濟增長和利率走向上與其他經濟體不同步，所以筆者相信，美元這一輪的強勢可以持續更長的時間，與2004年有所不同。
美元走強加大瞭中國貨幣決策的難度。雖然理論上人民幣匯率參考一籃子貨幣定價，但實際上人民幣與美元還是掛鉤太緊，人民幣加權匯率跟隨美元被動升值給中國經濟造成瞭些許壓力。但人民幣到底要不要貶，取決於如下三大因素：一是有無不貶的實力。顯然我們仍有大量外儲，經得起適度消耗；二是能否承受被動升值壓力。從經常項目收支看，被動升值的壓力目前還沒有大到不可接受；三是是否願意接受貶值帶來的沖擊和國際上可能的反彈。在市場貶值預期較強的情況下，哪新光信貸房貸怕是小幅“校準”式貶值也會強化投機性貶值預期，對市場造成難以預料的沖擊，同時，貶值還可能引起美國等國傢的反彈。
下一步，人民幣貶或不貶，將取決於決策者對上述三大因素的權衡。總體上，筆者相信人民幣維持基本穩定的概率較大，但也不排除在金融市場平穩、匯率投機受限的情況下再出現一次小幅的“校準”式貶值，但大幅貶值的可能性在短期內幾乎沒有。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151124/030423831771.shtml
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